3月26日，上海期貨交易所原油期貨正式上市交易。上海市委書記李強(qiáng)出席上市儀式。上海市委副書記、市長應(yīng)勇，證監(jiān)會黨委書記、主席劉士余，美國芝加哥商品交易所集團(tuán)終身榮譽(yù)主席利奧·梅拉梅德和上海期貨交易所理事長姜巖先后致辭。

證監(jiān)會副主席姜洋、方星海，國務(wù)院相關(guān)部委、全國人大相關(guān)部門、上海市有關(guān)負(fù)責(zé)同志，證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)、中國石化聯(lián)合會等行業(yè)協(xié)會、市場機(jī)構(gòu)及新聞媒體的代表也出席了上市儀式。

千呼萬喚始出來，中國原油期貨上市后，有利于形成反應(yīng)中國和亞太地區(qū)石油市場供需關(guān)系的價格體系，發(fā)揮價格在資源配置中的基礎(chǔ)作用；為實(shí)體企業(yè)提供有效的套期保值工具，規(guī)避價格波動風(fēng)險。境內(nèi)外客戶可通過境內(nèi)期貨公司會員代理參與交易。

浙江立即博金控平臺成員大地期貨有限公司榮幸成為第一批開展該業(yè)務(wù)的境內(nèi)期貨公司會員，將積極開展原油期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當(dāng)價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在“現(xiàn)貨”與“期貨”之間建立一種對沖機(jī)制，以使價格風(fēng)險降低到最低限度。

1、產(chǎn)油商和煉廠的賣期保值

向市場提供原油的產(chǎn)油商和提供成品油的煉廠，作為社會商品的供應(yīng)者，為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來準(zhǔn)備提供給市場或尚在生產(chǎn)過程中將來要向市場出售的商品的合理的經(jīng)濟(jì)利潤，以防止正式出售時價格下跌而遭受損失，可采用相應(yīng)商品期貨的賣期保值的交易方式來減小價格風(fēng)險，即在期貨市場以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨，等到要銷售現(xiàn)貨時再買進(jìn)期貨頭寸對沖作為保值手段。

2、煉廠和石化企業(yè)等石油產(chǎn)品加工企業(yè)，以及航空公司等成品油消費(fèi)企業(yè)的買期保值

對于以原油等為原料的石化企業(yè)或煉廠，和航空公司等成品油消費(fèi)企業(yè)來說，它們擔(dān)心原油或成品油價格上漲，為了防止其需要進(jìn)原料時，石油價格上漲而遭受損失，可采用買期保值的交易方式來減小價格風(fēng)險，即在期貨市場以買主的身份買進(jìn)數(shù)量相等的期貨合約，等到要進(jìn)石油現(xiàn)貨時再賣出期貨頭寸對沖作為保值手段。

3、石油貿(mào)易商、儲運(yùn)商等石油產(chǎn)品經(jīng)營者的套期保值

貿(mào)易商、儲運(yùn)商等石油產(chǎn)品經(jīng)營者既向甲客戶買現(xiàn)貨又向乙客戶賣現(xiàn)貨。如果簽約的買賣數(shù)量不等、時間不一致，就會有風(fēng)險存在。應(yīng)根據(jù)每月的現(xiàn)貨凈暴露情況決定如何進(jìn)行買期或賣期保值。

套利指同時買進(jìn)和賣出兩張不同的期貨合約，交易者從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。套利交易分為跨期套利和跨品種套利。

1、跨期套利

跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進(jìn)行對沖而獲利的，又可分為牛市套利（bull spread）和熊市套利（bear spread）兩種形式。

例如在進(jìn)行能源中心原油期貨合約牛市套利時，買入近期交割月份的原油期貨合約，同時賣出遠(yuǎn)期交割月份的上海原油期貨合約，希望近期合約價格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價格的上漲幅度；而熊市套利則相反，即賣出近期交割月份合約，買入遠(yuǎn)期交割月份合約，并期望遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度小于近期合約的價格下跌幅度。

2、跨品種套利

跨品種套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利交易，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這兩種合約對沖平倉獲利。跨品種套利必須具備以下條件：一是兩種商品之間應(yīng)具有關(guān)聯(lián)性與相互替代性；二是交易受同一因素制約；三是買進(jìn)或賣出的期貨合約通常應(yīng)在相同的交割月份。

相關(guān)商品間的套利

相關(guān)商品之間存在一定的合理價差，當(dāng)實(shí)際價差脫離了合理價差時，就出現(xiàn)了套利空間。即如果預(yù)期價差縮。蚵蛉氳圖酆顯，賣出高價合約。

原料與成品間套利

正常情況下，作為原料的商品和其加工制成品之間存在一定的價格差異。當(dāng)這種價格差異偏離了正常范圍時，就可以進(jìn)行原料與成品之間的套利。即如果預(yù)期價差縮。蚵蛉氳圖酆顯，賣出高價合約。